为什么出口限制不是英伟达盈利中唯一值得关注的事情

周三股市收盘后，英伟达将公布截至 4 月 27 日的 2026 财年第一季度财报。

尽管业内许多人可能都渴望了解最近围绕美国芯片出口管制的冲击将如何影响 Nvidia 的国际芯片业务和未来指引，但并非所有人都认为这是 Nvidia 业绩中值得关注的最重要部分。

凯文·库克 (Kevin Cook) 是 Zacks Investment Research 的高级股票策略师，他已经关注 Nvidia 十年了，他告诉 TechCrunch，他认为该公司推出的新款 GB200 NVL72 硬件（一款二月份开始出货的单机架百亿亿次级计算机）是股东需要关注的一个更重要的领域。

这些GB200 NVL72机器包含72个GPU，售价约为300万美元。库克表示，尽管今年市场需求强劲且预期很高，但1月底围绕DeepSeek的混乱局面已导致许多分析师将该设备的交付量预期减半。

库克补充说，由于这是该公司出货该机器的第一个季度，因此目前还没有明确的迹象表明事情进展如何。

“如果黄仁勋说我们第二季度要交付1万台，华尔街一定会非常惊讶，”库克说。“这是一个很大的可行数字；1万台意味着300亿美元，而这款售价300万美元的产品。我认为他们的产量不会超过5000台。”

库克补充说，这些结果将开始描绘出企业对最新人工智能技术的兴趣。企业是否会像消费者每年升级到最新款 iPhone 一样，每次推出新系统时都会升级其人工智能硬件？库克并不确定。企业是否会采取这种行为，可能会对英伟达的未来产生重大影响。

库克预测，英伟达关于美国出口管制的表态将对其股价产生直接影响。但他认为，这不会像GB200 NVL72的需求那样，对英伟达的估值或股价产生长期影响。

他补充说，Nvidia 的股价已经证明它可以从短期市场反应中恢复过来。

“我们基本上经历了一次‘闪电崩盘’，现在又回升了，”库克在谈到芯片出口限制宣布后英伟达的股价时说道。“这是英伟达独有的。很多公司都会遇到问题，但英伟达拥有最强大的护城河。他们对这一切的韧性都最强。讽刺的是，他们可能会在中国遇到这个问题——无论他们能否出售产品——而基本上都置之不理，对吧？”

库克认为，即使对中国的芯片出口限制保持不变或更加严格，英伟达在其他地方寻找客户并不困难。该公司目前向所有主要的超大规模数据中心运营商销售产品，其AI芯片的需求很可能持续强劲。他还补充道，最近宣布的星际之门在中东的新项目很可能为公司带来又一次胜利。

对于库克来说，他的指导实际上归结为那些 GB200 NVL72 单元。

库克表示：“只要我们听到预计交付量将保持稳定甚至异常，那么我认为，本季度收入的任何波动都将被搁置，因为今年剩余时间他们的发展势头良好。”